1.蓝光发展的前世今生
1.1基本信息
四川蓝光发展股份有限公司（以下简称“蓝光发展”或者“公司”）是蓝光投资控股集团有限公司（以下简称“蓝光集团”）旗下的房地产业务运营主体，是西南地区最大的房地产开发企业之一，年迈入销售额“千亿”房企俱乐部，拥有00余个开发项目，覆盖全国60余座城市。年，蓝光集团借壳迪康药业，将资产装进上市公司，旗下地产业务实现A股上市，迪康药业更名为蓝光发展（股票代码：.SH）。公司为民营企业，截至00年6月日（最近一次股权变动日），蓝光集团持有公司6.86%的股权，为公司控股股东，公司实控人为杨铿。股权质押方面，截至00年6月10日，蓝光集团未解押股权质押数量为7,98万股，占公司总股本的.8%，占其持有股份数的5.%，质押空间有限。1.发展历程
公司的发展历程大体可以总结为以下几个阶段：（1）初创开拓期杨铿原本在成都工程机械集团上游的机械厂工作，由工段长升至副厂长，年下海创办成都兰光汽车零配件厂（蓝光集团的前身）。抓住90年代中国住房改革的机遇，杨铿于年9月成立成都兰光房屋开发公司，年改名为“蓝光”。蓝光起初开发商业地产，5年竣工的蓝光大厦为其第一个商业地产项目。（）“商业+住宅”区域深耕期约-00年间，公司主要从事商业地产开发，玉林生活广场和蓝色加勒比两大标杆商业项目取得成功，一时风头无两，当时为成都商业地产的“蓝光时代”。千禧年后蓝光确立“以房地产为主业，深耕商业地产，进*住宅产业，不断拓展产业布局，丰富产品形态”的战略，并于00年进入住宅开发领域，首个住宅项目成都御府花园大获成功。年以前，蓝光深耕成都区域，成长为西南地区领先的商业地产及住宅开发商。商业板块的蓝光·罗马假日广场、蓝光·玉林生活广场、蓝光·金色夏威夷，住宅项目蓝光诺丁山、蓝光·凯丽滨江、蓝光·富丽东方、蓝光·富丽花城等项目，遍及成都主城区。（3）全国化扩张+多产业布局+借壳上市年蓝光开启全国化进程，01年推出的蓝光“COCO系”以“一月一开盘”的快销模式打破了房地产传统开发模式，“产品标准化”使得产品得以在全国各地复制，蓝光全国化进程提速，先后进入青岛、无锡、长沙、武汉、苏州、无锡、西安等城市。同时进行多产业布局，进入现代服务（物业管理）、生态、文旅、3D生物打印等产业。由于旗下地产业务规模化扩张需要大量资金支撑，亟需拓宽融资渠道，而受制于当时的宏观环境，内地房企通过IPO上市融资难度剧增，蓝光另辟蹊径，成为首家通过借壳上市的内地房企。年实现的借壳上市，早在年即开始谋划。成都迪康制药公司成立于3年5月，9年1月经股份制改组变更为成都迪康科技药业股份有限公司（“迪康药业”），年月在上交所挂牌上市。年6月，蓝光集团通过司法拍卖获得迪康药业9.9%的股份，取代了因债务问题而急欲转让上市公司控制权的迪康集团，成为迪康药业的控股股东，年起对迪康药业启动资产重组，并于年完成借壳上市。据当时媒体报道，蓝光集团控股迪康药业期间，蓝光地产拿地激进，需要大量资金，蓝光集团从迪康药业套现约5亿。（）“东进”+聚焦主业年，公司实现全口径销售额1,亿元，版图覆盖全国60余座城市，拥有00余个开发项目，旗下物业子公司的嘉宝股份（股票代码：.HK）在香港分拆上市，年末已进驻全国69个城市，在管项目77个。同年公司入驻上海总部，形成“成都+上海”双总部。00年7月公司发公告称拟将迪康药业股权全部卖出，退出迪康药业。“剥壳”叠加近年公司不断出售文旅项目，蓝光发展的多元化战略疑似并不顺利。公司年年报中强调产业布局上基于“人居蓝光+生活蓝光”双擎业务模式，高度聚焦住宅地产及现代服务业（主要是物业服务）两大核心业务。1.3公司治理
创始人杨铿是公司的绝对控股股东，59岁，现任公司董事长，股权层面稳定，对于公司业务管控力较强。治理结构上为杨铿担任一把手，职业经理人为“二把手”（总裁、副董事长等），但可留意到公司近几年高管层面变动较大，尤其两任“二把手”均是经历公司扩张期、立下战功的“老臣”，但在位任期均不长。目前公司的二把手及法定代表人为迟峰，迟峰于年1月加入蓝光发展，接任张巧龙担任公司总裁一职。他曾在华润置地工作约0年，于年担任华润置地高级副总裁，兼任华润置地华东大区总经理，在华东市场根基扎实。公司的高管变动与公司“东进”、入驻上海总部、加码重仓华东的需要相吻合。另外也注意到00年月张巧龙辞任公司董事职务后，董事会增补的董事杨武正为杨铿的二公子，5岁，他的其他职位包括蓝光集团董事，蓝光发展董事长助理兼投资发展中心副总经理。对于年轻“创二代”未来接任可能性可保持